野村：由於CoWoS產能有限 AI熱將延續一年－不登大雅之堂

野村證券在最新出具的「大中華半導體策略報告」中指出，人工智慧（AI）半導體由於先進封裝CoWoS產能有限，預期市場炒作情緒至少將延續一年。各類半導體中，除AI外，其餘在第3季都將面臨獲利下行的風險，但這反而給投資人進場的好時機，因為2024年半導體將重新進入上升周期。

野村半導體產業分析師鄭明宗指出，AI熱潮將提前帶來回報（從原本的明年提前到今年下半年），並延遲風險（從今年下半年延遲到明年下半年），因此將環球晶（6488）由「中立」升評至「買進」，日月光投控由「減碼」調升至「中立」。

全球半導體股價自去年10月觸底反彈以來，漲勢幾乎一直延續到最近。雖然底部時機讓大多數投資人感到訝異，但野村發現這符合過去半導體的景氣周期模式，也就是在去年第4季/今年第1季落底。

野村依據過去20~25年的觀察經驗，原本預估半導體族群在4、5月財報季時會先整理一波，之後再重拾漲勢。不過，今年卻新增變數，出乎野村意料之外，也就是輝達（Nvidia）在5月24日發布強勁財報以來，AI熱潮一直持續，延長半導體股的漲勢。

鄭明宗預期，半導體股獲利下修將持續到7、8月的財報季，對股價形成壓力。所有野村研究的半導體公司幾乎都會下修下半年展望，只有AI半導體例外。不過，AI半導體與全球半導體相比仍然很小，例如AI目前對台積電的貢獻僅6%。

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